장12 10장 성장주를 찾는 방법

"매우 잠재적인 주식"의 초판이 출판된 후, 나는 전국의 독자들로부터 무서운 수의 편지를 받기 시작했습니다.가장 일반적인 요청 중 하나는 독자(또는 그의 투자 및 재무 고문)가 상당한 시장 가격 상승이 있는 주식을 찾기 위해 무엇을 해야 하는지에 대한 자세한 정보를 제공하는 것입니다.많은 사람들이 이 문제에 관심을 갖고 있기 때문에 여기에서 이 문제에 대한 의견을 제시하는 것이 도움이 될 수 있습니다. 이를 수행하는 데는 많은 시간과 기술과 집중력이 필요합니다.소규모 투자자들은 노력이 감당할 수 있는 것보다 더 많다고 느낄 수 있습니다.훌륭한 주식을 쉽고 빠르게 선택할 수 있는 방법이 있다면 소규모 투자자와 대규모 투자자 모두에게 좋을 것입니다.나는 그러한 방법이 존재하는지 매우 의심합니다.물론 이러한 일에 얼마나 많은 시간을 할애해야 하는지는 투자할 수 있는 시간이 얼마나 되는지, 관심이 얼마나 강한지, 개인의 능력 수준이 어느 정도인지에 따라 투자자 각자가 스스로 결정해야 합니다.

내 방식만이 수익성 있는 투자 대상을 찾을 수 있다고 장담할 수 없다.그것이 최선의 방법인지 완전히 확신할 수는 없지만 다른 방법이 더 낫다고 생각한다면 분명히 내 방법을 사용하지 않을 것입니다.수년에 걸쳐 나는 아래에 설명된 단계를 따랐으며 이 방법은 효과가 있을 뿐만 아니라 매우 효과적입니다.특히 매우 중요한 초기 단계에서 일부 사람들은 더 나은 배경 지식, 더 나은 관계 또는 이러한 방법을 유연하게 사용할 수 있는 더 나은 능력을 가지고 있으며 더 나은 전체 결과를 얻습니다. 다음은 두 단계로 나뉘며 각 단계에서 내리는 의사결정의 질은 얻을 수 있는 재무적 결과에 큰 영향을 미칩니다.이 두 가지 매우 중요한 포인트 중 두 번째인 관련 결정이 매우 중요하다는 것을 누구나 바로 알 수 있습니다. 즉, 이 주식을 지금 사야 할까요, 사지 말아야 할까요?투자자들이 쉽게 이해하지 못할 수 있는 것은 보통주를 선택하는 초기에 어떤 결정을 내려야 한다는 것입니다.

고성장 증권을 찾기 시작하려는 사람은 누구나 이 문제에 직면하게 됩니다. 수십 개의 산업에 수천 개의 주식이 있으며 많은 연구 가치가 있을 것입니다.많은 생각을 하지 않는 한 어떤 주식에 투자할 가치가 있는지 정확히 아는 것은 불가능합니다.그러나 그 중 일부만 연구하더라도 그만큼 시간이 있는 사람은 없습니다.하나 또는 아주 적은 수의 주식을 선택하고 조사할 시간을 어떻게 만드나요? 문제는 표면에 나타나는 것보다 훨씬 더 복잡합니다.당신이 내리는 결정은 특정 주식을 조사하지 않고 쉽게 제거할 수 있으며, 예기치 않게 몇 년 안에 주주들에게 상당한 부를 가져다 줄 것입니다.당신이 내리는 결정은 결실을 맺기 어려운 주식을 연구하는 것으로 자신을 제한할 수 있습니다. 점점 더 많은 데이터가 수집될수록 상황은 더욱 명확해지고 대부분의 연구와 동일한 답을 얻습니다. 또는 조금 더 나을 수도 있지만 수익성 있는 회사는 아닙니다.투자와 재정적인 관점에서 볼 때 이 매우 중요한 결정은 풍부한 광맥을 파낼 수 있는지, 아니면 사실에 대해 잘 모르기 때문에 척박한 땅만 찾을 수 있는지에 관한 것입니다.결론을 도출할 수 있는 적절한 근거를 충분히 갖기 전에 시간을 어디에 쓸지, 어디에 쓰지 않을지 결정해야 하기 때문입니다.충분히 했다면 결정을 내릴 때 적절한 배경 정보를 갖게 될 것이고, 각 상황에 많은 시간을 할애하기 때문에 첫 번째 큰 결정을 빨리 내릴 수 있습니다.당신이 그것을 알기도 전에 당신은 결정을 내렸습니다.

몇 년 전, 나는 이 문제를 겉보기에 간단하고 강력한 방법으로 해결했다고 매우 열정적으로 말하고 싶었지만, 불행히도 그 방법은 잘못되었습니다.기업들, 특히 내가 관리하는 펀드에 대해 잘 아는 기업들을 대상으로 설문조사를 한 결과, 나는 꽤 유능한 기업 임원 및 과학자들과 좋은 관계를 유지하고 있으며 그들과 다른 기업의 상황에 대해 이야기할 수 있습니다.나는 이 박식한 사람들의 아이디어와 리드가 조사할 많은 사람들을 제공할 것이며 아마도 내가 지속적으로 찾고 있는 뛰어난 자질을 가진 회사의 비율이 매우 높을 것이라고 믿습니다. 그러나 나는 내 자신의 사업을 개선하기 위해 사용했던 것과 동일한 분석과 엄격함을 사용하려고 노력하며, 내가 투자하는 회사도 운영을 개선하는 데 사용하기를 기대합니다.그래서 저는 몇 년 전에 두 가지를 살펴보는 연구를 했습니다.조사할 회사를 어떻게 선택합니까?뒤늦은 깨달음으로 나는 원래 점화 장치 아이디어를 하나의 소스와 완전히 다른 성격의 다른 소스에서 탐색했고, 연구 관심을 불러일으켰고, 가치 있는 결과(즉, 나중에 적절한 투자 수익으로 주식을 매입)로 이어졌습니다. 둘의 큰 차이?

내가 발견한 사실들은 나에게 충격적이었지만, 그것들을 분석했을 때 그것들은 완전히 논리적이었다.저는 기업 경영진과 과학자들이 저를 독창적인 아이디어의 주요 원천이라고 믿으며, 한 회사를 조사하고 다른 회사에 관심을 두지 않게 합니다.그러나 그들이 제공한 단서의 약 ​​1/5만이 실제로 내 관심을 끌었고 추가 조사를 시작했습니다.게다가 리드는 평균 이상의 좋은 투자로 이어지지 않았습니다.모든 조사 조사는 전체 리드의 1/5을 차지하며 이 1/5의 결과는 약 1/6의 가치 있는 투자 결과에 불과합니다. 대조적으로, 다소 다른 그룹의 사람들은 연구 관심의 약 4/5와 궁극적인 보상(가치 있는 주식을 사는 것으로 측정됨)의 약 5/6을 생성하는 독창적인 아이디어를 제공합니다.전국적으로 저는 성장 보통주를 아주 잘 고르는 소수의 사람들을 알고 존경하게 되었습니다.이러한 유능한 투자 전문가들은 뉴욕, 보스턴, 필라델피아, 버팔로, 시카고, 샌프란시스코, 로스앤젤레스, 샌디에고 등 여러 곳에 흩어져 있습니다.많은 곳에서 그들 중 누구라도 자신이 특히 좋아하는 주식에 대해 내가 전혀 동의하지 않는 결론을 내리거나 그 주식에 조사할 가치가 있는 것이 있다고 생각할 수도 있습니다.한두 가지 경우에 나는 그들의 심의가 광범위했는지도 의심합니다.하지만 저는 그들 각자가 예리한 재무 마인드와 실적을 가지고 있다는 것을 알고 있기 때문에 제가 관심이 있고 그들이 생각하기에 큰 부가가치 잠재력이 있고 매우 매력적이라고 ​​생각하는 회사에 대해 아주 자세하게 설명하는 것을 듣는 것을 즐깁니다.

또한 그들은 훈련된 투자 전문가이기 때문에 일반적으로 그들의 말을 빨리 듣고 어떤 회사가 조사할 가치가 있는지 여부를 결정할 때 가장 중요한 사항에 도달할 수 있습니다.이 중요한 것들은 무엇입니까?기본적으로 기업이 앞서 논의한 15가지 사항을 충족하는 정도를 다루며, 이 예비 단계에서 두 가지 특정 주제를 특히 강조합니다.회사는 회전율이 높은 성장 기회가 있는 산업에서 운영됩니까?아니면 그러한 산업으로 향하고 있습니까?산업 전체가 성장함에 따라 새로운 회사가 원래 리더를 시작하고 대체하는 것이 상당히 쉬운가요?업의 특성상 신규 진입자를 막는 것이 어렵다면 성장에 따른 투자가치는 낮다.

연구하고 조사할 가치가 있는 대상을 찾기 위한 독창적인 단서로 업적이나 능력이 부족한 투자자의 말을 듣는다면, 이 접근법의 결과는 좋은가?더 적합한 사람을 찾을 수 없다면 의심할 여지 없이 그들과 더 많은 대화를 나눌 것입니다.나는 항상 시간을 내어 투자하는 사람의 이야기를 한 번쯤 들어보려고 노력하지만, 누군가를 놓치지 않기 위해 업계에서 떠오르고 있는 젊은 지망생들을 주시하고 있다.그러나 사용할 수 있는 시간은 매우 제한적입니다.나는 금융 전문가의 투자 판단력이나 사실이 드러나면서 그의 신뢰성을 떨어뜨립니다.나는 그가 언급한 회사를 조사하는 데 훨씬 적은 시간을 보내는 경향이 있음을 발견했습니다.

조사할 가치가 있는 회사를 찾기 위해 인쇄물에서 원본 리드를 찾는 것이 좋은 습관입니까?때때로 나는 가장 신뢰할 수 있는 중개인이 널리 배포되지는 않지만 선택된 소수에게만 게시되는 특별 보고서의 내용에 영향을 받았습니다.하지만 전반적으로 중개인이 모든 사람에게 공개하는 일반적인 인쇄 텍스트에는 리드가 많지 않다고 생각합니다.너무 정확하지 않습니다.게다가 대부분의 보고서는 금융계가 이미 알고 있는 내용을 반복할 뿐입니다.마찬가지로, 때때로 나는 최고의 산업 및 금융 저널에서 귀중한 아이디어를 얻습니다(저는 그것들이 상당히 다른 목적에 매우 유용하다고 생각합니다). 그들은 조사할 최고의 회사를 찾기 위한 매우 풍부한 새로운 아이디어의 원천입니다.

더 나은 기술적 배경이나 더 높은 능력을 가진 사람이 많은 도움이 될 수 있지만 나는 그것을 할 수 없었습니다.이 소스는 Arthur D. Little, Stanford Research Institute 또는 Battelle과 같은 대규모 컨설팅 연구 회사입니다.저는 이러한 조직의 직원이 비즈니스 및 기술 개발에 대한 깊은 이해를 가지고 있으며 그들로부터 귀중한 독창적인 투자 아이디어를 도출할 수 있어야 한다는 것을 알게 되었습니다.하지만 이 사람들은 자신이 알고 있는 대부분의 내용에 대해 논의하는 것이 고객 회사의 신뢰를 해칠 수 있기 때문에 (매우 칭찬할 만함) 경향이 있다고 생각합니다.이것은 나에게 그들의 유용성을 크게 줄입니다.나보다 똑똑한 누군가가 고객 회사에 피해를 주지 않고 이러한 조직이 보유하고 있는 것으로 의심되는 투자 정보의 보고를 발굴할 수 있는 방법을 알아낼 수 있다면 내 접근 방식을 상당히 개선하고 성장 주식 사냥의 이 단계에서 역할을 할 수 있습니다. .

첫 번째 단계는 너무 많습니다.보통 뛰어난 투자 전문가, 때로는 기업 임원 또는 과학자와 몇 시간만 이야기하면 회사가 흥미로운지 판단하고 연구를 시작할 수 있습니다.다음에 무엇을 해야 합니까? 나는 할 수 없는 세 가지가 있음을 강조하고 싶다.이 단계에서 저는 회사의 임원을 구하지 않습니다(이유는 곧 명확해질 것입니다).나는 오래된 연례 보고서를 살펴보고 해마다 대차 대조표의 미세한 변화를 면밀히 조사하는 데 수많은 시간을 소비하지 않습니다.나는 내가 아는 모든 주식 중개인에게 가서 그가 이 주식에 대해 어떻게 생각하는지 묻지 않습니다.하지만 저는 대차대조표를 살펴보고 자본 구조와 재무 상태의 전반적인 건전성을 판단합니다.증권위원회(SEC)의 투자 설명서가 있으면 총 수익 내역, 경쟁 조건, 임원 또는 기타 주요 주주의 보통주 소유 정도에 대해 주의 깊게 읽겠습니다(보통 이것은 대리 투표에서도 얻을 수 있음) 사업 설명서) ), 감가상각(또는 고갈), 이윤 마진, 연구 및 개발 활동의 깊이, 이전 운영 연도의 비정상적이거나 반복되지 않는 특정 비용이 포함된 모든 손익 계산서 수치.

이제 본격적으로 길을 떠날 준비가 되었습니다.최대한 앞서 말씀드린 스몰토크 방식을 사용하겠습니다.투자 아이디어의 원천으로 결함이 있는 내가 아는 기업 임원과 과학자들은 여기에서 매우 귀중합니다.나는 내가 알고 있거나 상호 친구를 통해 접촉하게 된 관련 분야의 모든 중요한 고객, 공급업체, 경쟁업체, 전직 직원 또는 과학자를 만나거나(또는 전화로 연결) 노력할 것입니다.그러나 필요한 배경 정보를 제공할 수 있는 사람이나 친구의 친구를 충분히 알지 못하는 경우에는 어떻게 해야 합니까? 솔직히 내가 원하는 만큼의 정보를 얻을 수 없다면 연구를 포기하고 다른 목표를 찾을 것입니다.큰 돈을 투자하기 위해 고려하는 모든 투자에 대해 특정 답을 얻을 필요는 없습니다.대신 필요한 것은 많은 정답을 얻기 위해 적은 수의 실제 주식 구매입니다.따라서 배경 정보가 너무 적고 앞으로 얻을 가망이 적다면 문제를 제쳐두고 다른 파트너를 찾는 것이 가장 현명하다고 생각합니다. 그러나 많은 배경 정보를 얻었다고 가정한다.당신은 이미 당신이 알고 있거나 쉽게 접근할 수 있는 사람들과 이야기를 나눴지만, 당신이 이야기할 의사가 있는 다른 한두 명을 찾는 것은 그림을 완성하는 데 큰 도움이 될 것입니다.나는 질문을 하기 위해 거리에서 그들을 쫓아가지 않습니다.대부분의 사람들은 자신이 속한 산업에 아무리 관심이 있어도 고객, 경쟁업체 또는 공급업체의 강점 또는 약점에 대해 전혀 모르는 사람에게 말하기를 꺼립니다.누군가를 만나고 싶을 때 나는 그들이 어느 상업 은행에 있는지 확인합니다.당신을 알고 있는 상업 은행에 가서 당신이 보고 싶은 사람과 그 이유를 정직하게 말한다면, 당신이 종종 그들을 귀찮게 하지 않는 한 대부분의 투자 은행가들이 얼마나 기꺼이 도와주려고 하는지 놀라게 될 것입니다.더 놀라운 사실은 대부분의 사업가들도 일반 은행가의 소개를 받았을 때 기꺼이 도와주었다는 것입니다.물론, 은행가는 당신이 찾고 있는 정보가 투자 시 맥락을 위한 정보일 뿐이며 어떤 상황에서도 불리한 정보를 인용하여 다른 사람을 난처하게 만들지 않을 것이라고 절대적으로 확신하는 경우에만 그렇게 할 것입니다. 돕다.이러한 원칙을 고수하면 연구 단계에서 은행의 도움이 때때로 도움이 될 수 있으며 은행의 도움 없이는 귀중한 연구 작업을 완료할 수 없습니다. 다음 단계를 수행하고 경영진과의 연락을 고려하기 전에 15장에서 지적한 대로 잡담 방법을 사용하여 다양한 출처에서 가능한 한 많은 정보를 얻으십시오.투자자들이 왜 이것이 사실이어야 하는지를 완전히 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다. 경영이 좋은 회사의 보통주에 투자하면 상당한 이익을 얻을 수 있습니다.훌륭한 경영진은 회사의 강점에 대한 질문만큼 회사의 약점에 대한 질문도 거의 솔직합니다.그러나 이 문제에 관한 한, 경영진이 아무리 솔직하더라도 자신의 이해관계에 따라 투자자인 당신이 가장 중요하게 생각하는 것에 대해 묻지 않고는 솔선하지 않을 것입니다.당신이 부사장에게 당신 회사의 주식에 투자할 수도 있다고 말한다면, 당신 회사에 대해 내가 더 알아야 할 것이 있다고 생각하십니까?다른 고위 간부들은 뛰어나지만 몇 년 동안 부사장으로 일한 후 마케팅 업무를 제대로 수행하지 못하고 회사의 매출이 감소하기 시작했다고 그가 대답할 것이라고 생각합니까?그는 또한 이 문제가 그다지 심각하지 않을 수 있다고 언급할 수 있습니다. 왜냐하면 어떤 젊은 마케팅 간부는 매우 유능하고 그가 6개월 안에 권력을 장악할 것이고 쇠퇴가 역전될 것이기 때문입니다.물론 그는 자신에게 묻지 않을 것입니다.하지만 이미 마케팅 약점을 알고 있다는 것을 그가 안다면 외교적으로도 가능하지만 올바른 경영진을 얻고 그들이 당신의 판단에 확신을 가지고 있다면 그들은 당신에게 매우 확실한 답변을 줄 것입니다. 그러한 약점을 바로잡기 위한 조치를 취했는지 여부에 대해. 즉, 경영진에게 연락하기 전에 스몰 토크 방식을 통해 배경 정보를 얻어 회사를 방문할 때 이해하려고 노력해야 할 사항을 알 수 있습니다.이러한 배경 정보 없이는 고위 경영진의 기본 역량을 확인하지 못할 수 있습니다.중간 규모의 회사에서도 주요 관리자의 수는 5명에 이릅니다.첫 번째 또는 두 번째 방문에서 모든 사람을 만나는 것은 종종 쉽지 않습니다.그들 모두를 만나보라고 고집하고, 어떤 사람들은 이야기하는 시간이 너무 짧아 그들의 상대적인 능력을 판단할 방법이 없을 수도 있습니다.5명 중 1~2명은 다른 사람보다 훨씬 낫거나 못생긴 경우가 많습니다.배경 정보를 얻기 위해 잡담에 의존하는 대신 누구를 만나느냐에 따라 전체 관리 계층을 과대평가하거나 과소평가할 수 있습니다.채팅 후 누가 특히 강하고 약한지 상당히 정확하게 이해할 수 있으며 더 나은 위치에 서서 특정 사람을 만나도록 요청하여 그에 대해 더 깊이 이해하고 사용할 수 있습니다. 채팅으로 얻은 정보를 확인하기 위한 것입니다. 인상이 맞습니까? 제 생각에는 거의 모든 분야에서 일을 올바르게 하는 데 가치가 없다면 일을 할 가치가 없습니다.성장주를 선택할 때 적절한 행동에 대한 보상이 크고 잘못된 판단에 대한 벌칙이 높기 때문에 피상적인 지식을 바탕으로 성장주를 선택해서는 안 됩니다.투자자나 금융 전문가가 적절한 성장주를 선택하려면 항상 규칙을 따라야 한다고 생각합니다. 주식에 투자하는 데 필요한 모든 지식 중 최소 50%를 먼저 인수하지 않는 한 어떤 회사도 방문하지 마십시오. 회사의 관리입니다.이것을 먼저 하지 않고 경영진을 만나러 간다면 그는 자신이 알아야 할 것에 대해 거의 알지 못하기 때문에 매우 위험한 위치에 있게 될 것입니다. 기업을 방문하기 전에 필요한 지식의 절반 이상을 습득하는 것이 중요한 또 다른 이유가 있습니다.인기 있는 산업 분야의 일부 회사의 뛰어난 관리자는 투자 전문가를 상대하는 데 많은 시간을 할애해야 합니다.회사의 주가 수준은 그들에게 여러 가지 면에서 중요하므로 주요 경영진은 종종 이러한 방문자를 위해 시간을 할애합니다.하지만 많은 회사에서 같은 이야기를 들었습니다.그들은 누구에게도 무례하게 굴고 싶지 않지만 금융 업계에서 방문자를 받을 때 중요한 관리자를 보낼지 또는 행정적 의사 결정에 책임이 없는 사람을 보낼지는 주로 방문자의 개인 능력에 대한 회사의 평가에 달려 있으며, 방문자는 금융 산업을 대표하며 혜택의 양은 그다지 중요하지 않습니다.또한 회사가 얼마나 유익한지, 즉 특정 질문에 답하고 중요한 문제를 논의할 때 회사가 얼마나 깊이 들어갈 의사가 있는지는 거의 전적으로 각 방문자의 능력을 평가하여 결정됩니다.막 들러 준비를 전혀 하지 않고 아직 방문을 시작하지 않은 방문자는 종종 두 번의 스트라이크를 기록하며 삼진이 멀지 않았습니다. 누구를 만나느냐(확실히 실제로 결정을 내리는 사람이지 재무 PR 등이 아닌)는 매우 중요하므로 시간을 내어 경영진을 소개할 적합한 사람을 찾으십시오.중요한 고객이나 경영진에게 알려진 주요 주주는 훌륭한 소개가 될 수 있으며 회사를 처음 방문하는 데 도움이 될 수 있습니다.회사가 거래하는 투자 은행도 방법입니다.어떻게 하든 정말 첫 방문이 결실을 맺기를 바라는 사람들은 소개자가 자신을 높이 평가하고 경영진 앞에서 말을 잘 할 수 있는지 확인해야 합니다. 이 글을 쓰기 몇 주 전에 처음 경영진을 방문하기 전에 얼마나 많은 준비를 해야 하는지를 보여주는 사건이 발생했습니다.그 당시 나는 대형 투자 회사의 대표 두 명과 점심을 먹고 있었는데, 그 중 한 명은 내 펀드가 투자한 몇 안 되는 회사의 두 회사 사이의 투자 은행 책임자였습니다.내가 많은 회사에 투자하지 않고 보통 오랫동안 주식을 보유하고 있다는 것을 알고 있는 한 신사가 내가 방문한 새로운 (나에게) 회사의 몇 퍼센트가 실제로 주식을 나중에 샀는지 물었습니다.나는 그에게 추측하도록 요청합니다.그는 자신이 방문한 250명마다 회사의 주식을 샀다고 추정했습니다.또 다른 신사는 그것이 25명 중 1명일지도 모른다고 감히 말했습니다.사실, 1초에서 2.5초에 하나를 살 것입니다!내가 방문하는 두 회사 반마다 한 회사가 내가 생각하기에 상당히 엄격한 구매 기준을 충족하기 때문이 아닙니다.가봐야 할 기업이 아니라 지켜봐야 할 기업을 얘기했다면 사십, 오십에 한 군데는 사는 것이 옳을지도 모른다.그가 연구 조사를 고려할 수 있는 회사에 대해 이야기하는 경우(실제로 조사 여부에 관계없이) 250개 중 하나를 구매한다는 그의 원래 추정치는 진실에 매우 가깝습니다.그가 무시한 한 가지는 먼저 잡담을 많이 하지 않으면 공장 방문이 별로 도움이 되지 않는다고 생각한다는 것입니다. 그리고 잡담의 배경 정보가 종종 제 10개의 상자에 맞는 회사의 정확한 예측 변수라는 것을 발견했습니다. .5점만 놓고 보면 경영진 방문을 준비할 때 회사 주식을 살 확률이 상당히 높다.이 과정에서 만족스럽지 못한 많은 개체가 제거되었습니다. 위의 내용은 성장주를 찾는 방법을 요약한 것입니다.아마도 내가 조사하기 시작한 회사의 1/5은 업계 친구들의 팁에서 나왔을 것이고 4/5는 소수의 유능한 투자 전문가에게서 나왔을 것입니다.결정은 신속하게 내려졌고 어떤 회사가 조사할 가치가 있고 어떤 회사를 무시해야 하는지 신속하게 판단해야 했습니다.그런 다음 SEC 안내서의 몇 가지 중요 항목에 대한 간략한 검토가 이어지고 회사가 15포인트 기준에 얼마나 가까운지 자세히 알아보기 위해 활발한 대화가 이어집니다.이 과정에서 가능한 투자 대상을 하나씩 포기했습니다.어떤 회사는 보통이었다는 증거가 쌓여서 탈락했고 어떤 회사는 좋은지 나쁜지 확신할 수 있는 충분한 증거를 얻을 수 없었기 때문에 제거되었습니다.경영진에게 접근하는 마지막 단계로 갈 준비가 되기 전에 유리한 정보를 많이 얻은 경우는 거의 없었습니다.경영진과 만난 후 이전의 기대가 옳았고 그들의 대답이 명확하고 합리적이어서 이전의 의심을 없애면 이전의 모든 노력이 결국 성과를 거둘 것이라고 믿는 느낌이 자연스럽게 떠오릅니다. 위의 접근 방식에 동의하지 않는 사람들도 있지만 여러 번 들었기 때문에 반대하는 이유를 이해합니다.사람이 투자할 가치가 있는 회사를 찾는 데 그렇게 많은 시간을 할애할 것이라고 어떻게 기대할 수 있습니까?당신이 투자 사업에서 가장 먼저 발견하고 그에게 무엇을 사야 하는지 물어보면 그에게 정확히 필요한 것이 답이 될 수 있지 않을까요?이런 반응을 보이는 사람들에게 주변 세상을 보도록 요청하고 싶습니다.다른 활동에서 $10,000를 투자하고 10년 후(이 기간 동안 회사의 경영진이 여전히 그렇게 좋은지 확인하기 위해 가끔) 자산 가치가 $40,000에서 $150,000만큼 높습니까?성장주를 신중하게 선택하면 그러한 보상이 있을 것입니다.편안한 안락의자에서 일주일에 하루 밤을 보내고 브로커의 간단한 무료 보고서를 검색하면 그러한 결과를 얻을 수 있다는 것이 합리적이라고 생각하십니까?최초의 투자 전문가와 이야기를 나눈 후 $135의 수수료로 사람이 이런 수익을 낼 수 있다는 것이 말이 된다고 생각하십니까?135달러는 뉴욕 증권 거래소에서 주당 20달러에 500주를 사기 위해 지불해야 하는 수수료입니다.내가 아는 한, 이렇게 좋은 보수를 받는 것이 그렇게 쉬운 활동 분야는 없습니다.귀하 또는 귀하의 투자 고문이 다른 활동 분야에서 큰 돈을 버는 것과 동일한 자질, 즉 많은 노력과 특정 능력, 판단 및 관찰력을 갖지 않는 한 주식 시장에서도 동일한 작업을 수행할 수 없습니다.이러한 특성을 사용하고 이 장에서 설명한 것과 유사한 방법을 사용하여 우리의 15개 항목 기준에 매우 잘 부합하지만 아직 금융계에서 선호하지 않는 회사를 찾기 위해 우리의 추적 기록은 귀사가 매우 훌륭하다는 것을 매우 분명하게 보여줍니다. 부를 창출하는 성장주를 찾을 가능성이 높습니다.하지만 노력 없이는 찾을 수 없고 매일 찾을 수도 없습니다.