장15 소개

그러한 것들을 정확하게 측정하기는 어렵지만, 이 글을 쓰는 시점에서 미국 투자자들이 금세기에 한 번밖에 볼 수 없었던 방식으로 침체되어 있다는 강력한 징후가 있습니다.잘 알려진 다우 존스 산업 평균 지수는 일일 주식 시장 가격 변동을 나타내는 훌륭한 지표입니다.그러나 장기간에 걸쳐 지수는 많은 보통주 투자자들에게 가해진 최근 피해를 완전히 드러내기보다는 은폐할 수 있습니다.주가 지수는 공개적으로 거래되는 모든 보통주에 무슨 일이 일어나고 있는지 보여주어야 하지만 각 주식이 얼마나 많은 주식을 보유하고 있는지에 따라 가중치가 적용되지는 않습니다.이렇게 하면 1974년 중반의 평균 주가는 1968년의 고가보다 70% 낮았다는 것을 알 수 있다.

이러한 손실에 직면한 많은 투자자들의 행동이 예상됩니다.한 유형의 투자자는 시장에서 완전히 철수합니다.그러나 현재 많은 회사들이 놀라울 정도로 잘하고 있습니다.우리가 살고 있는 환경에서는 점점 더 높은 인플레이션이 불가피해 보이며 신중한 태도로 주식을 선택적으로 매수하는 위험은 겉보기에 안전해 보이는 다른 펀드 장소보다 훨씬 낮을 수 있습니다.특히 관심을 갖는 더 큰 투자자 그룹도 있습니다. 바로 우리가 지금부터 더 보수적으로 행동하기로 결정한 사람들의 그룹입니다.여기서 공통된 이야기는 적어도 거의 모든 사람이 이름을 알고 있는 가장 큰 회사만 인수한다는 것입니다.Penn Central과 Consolidated Edison의 이름이나 두 회사가 어떤 서비스를 제공하는지 미국에서는 모르는 사람이 거의 없으며 아마도 동북아의 거의 모든 사람들이 알고 있을 것입니다.몇 년 전의 Central Penn과 최근의 Con Edison은 전통적인 기준에 따라 보수적인 투자로 간주됩니다.불행하게도 투자자들은 종종 보수와 보수 사이에서 혼란스러워합니다. 정말로 자산을 보존하고 싶은 사람들에게는 모든 것이 명확해질 필요가 있습니다. 두 가지 정의로 시작합니다. :

1. 보수적인 투자 도구(투자)는 가장 낮은 위험으로 구매력을 보존(즉, 유지)할 가능성이 높습니다. 2. 보수적으로 투자한다는 것은 보수적 투자 수단의 의미를 이해한 다음 특정 투자 수단이 보수적 투자 수단인지 여부를 판단하기 위해 특정 투자 수단에 대한 일련의 적절한 조치 절차를 따르는 것을 말합니다. 따라서 보수적인 투자자, 투자자 또는 그에게 조언하는 사람이 되려면 하나가 아니라 둘이 필요합니다.그들은 보수적인 투자 수단의 바람직한 자질을 이해해야 합니다.그런 다음 특정 투자 수단이 이러한 특성에 맞는지 알아보기 위해 조사 조치를 취하십시오.두 가지 조건이 모두 충족되지 않으면 보통주 투자자는 운이 좋을 수도 있고 나쁠 수도 있고 전통적이거나 비전통적인 방법을 사용할 수도 있지만 보수적 투자자라고 할 수는 없습니다.

나에게 이 문제는 매우 중요합니다. 이 문제에 대해 어떤 혼란도 있어서는 안 됩니다.주주 자신뿐만 아니라 미국 경제 전체가 약 40년 전 경제에 버금가는 최근 이 세대의 투자자들이 경험한 불행에 더 이상 종속될 수 없습니다. 대공황 당시 투자자들.오늘날 미국은 모든 사람들의 삶을 개선할 수 있는 비할 데 없는 기회를 가지고 있습니다.그것은 확실히 기술 지식과 전문적인 감각을 가지고 있습니다.그러나 전통적인 미국 방식으로 이러한 작업을 수행하십시오.많은 투자자들과 투자 산업 자체의 많은 실무자들은 기본 지식을 이해하기 위해 약간의 재교육을 받아야 합니다.더 많은 투자자들이 재정이 정말 안전해 안심하고 나서야 기업이 합법적으로 더 많은 자금을 확보하고 다양한 신규 프로젝트를 추진하기 더 쉬워지도록 IPO 시장이 다시 열릴 것입니다.그렇지 않으면 미국에서든 해외에서든 우리의 요구를 충족하고 경영진을 관료주의의 어두운 손에 맡기기 위해 정부 재정을 지원하고 비용이 많이 들고 낭비적이고 비효율적인 방법을 사용하게 됩니다.

이러한 이유로 투자자들은 오늘날의 문제에 정면으로 맞서야 한다고 생각합니다.이 책에서 이러한 문제를 다루기 위해 나는 아들 켄에게 많은 것을 빌렸다.Ken은 책의 제목을 생각해냈고 여기에 제시된 몇 가지 기본 개념을 포함하여 다른 많은 것들에 기여했습니다.몇 마디로 감사를 표현하기가 어렵습니다. 이 책은 네 부분으로 나뉩니다.첫 번째 부분은 우리가 그렇게 말할 수 있다면 보수적 주식을 해부합니다.두 번째 부분은 이 공매도 시장의 형성을 분석하고, 금융계가 하는 역할은, 당신이 그것을 받아들이고 싶다면, 그들의 실수입니다.내부의 비판은 단순한 폭격이 아니라 앞으로 유사한 실수를 피할 수 있다는 점을 지적하고 과거의 실수를 연구한 후 몇 가지 기본 투자 원칙이 매우 명확해졌습니다.세 번째 부분은 두 번째 정의에 명시된 것처럼 보수적 투자에 해당하기 위해 어떤 조치를 취해야 하는지에 대해 설명합니다.마지막 부분은 오늘날의 세계에서 일부 영향력 있는 세력이 만연하여 많은 사람들이 보통주가 자산 보존의 도구로 적합한지 깊은 의문을 갖게 한다고 언급했습니다. 주식을 고려?최근의 약세장을 야기한 문제들이 주식 소유를 무지한 사람들이 빠지기 쉬운 함정으로 만드는 환경을 조성했습니까, 아니면 미국 역사상 모든 큰 공매도 시장과 마찬가지로 큰 이익을 가져왔습니까? 강한 자제력은 스스로 잘 계획할 수 있고 현재의 일반적인 감정 반응 외에 적절한 조치를 취할 수 있습니다.이 책이 이 점에 대한 지침을 제공하기를 바랍니다.

필립 에이. 어부 캘리포니아 주 샌머테이오